2026年4月29日最新财报披露，康佳集团2025年净亏损125.82亿元，期末净资产直接转负，股票即将“披星戴帽”。
126亿是什么概念？这家成立40多年的国民品牌，为何一年亏光过去十年赚的钱？
到底是行业寒冬，还是自己踩了致命大坑？华润入主后的首次大考，康佳还有翻身的机会吗？
01、康佳一年亏掉126亿元！
要知道，康佳可不是什么无名小卒。
上世纪90年代，康佳就拿下国内彩电销量全国第一，和长虹、TCL并称家电三巨头，是几代中国人的集体记忆。
巅峰时期，它的门店开遍全国大街小巷，彩电市场份额一度突破20%，是实打实的行业领头羊。
可谁能想到，三十年河东三十年河西，如今的康佳，交出了这样一份惨烈的成绩单。
这笔亏损有多夸张？
我们算笔最直白的账：康佳过去10年累计净利润加起来都不到100亿。
这一把，直接把十年家底亏了个精光，还倒贴了二十多亿，期末净资产直接变成-60.83亿元。
02、康佳集团巨亏的原因是什么？
那么问题来了：为什么康佳集团出现如此大的亏损呢？
第一、也是最核心的病根：康佳集团主业彻底失守，家电基本盘完全崩盘。
很多人对康佳的印象还停留在彩电冰箱，可如今的它，在家电行业早就没了话语权。
最近几年，家电市场彻底进入存量内卷，头部效应越来越强，价格战打得头破血流。
2025年，占康佳总营收90%以上的消费电子业务，营收同比下滑12.02%，其中核心彩电业务暴跌16.62%。
国内彩电市场，海信、TCL、小米三家拿走超70%份额，康佳占比已经不足3%，连行业前十门槛都摸不到。
高端拼不过海信索尼，性价比打不过小米，两头不讨好的康佳，主业早就没了造血能力。
第二、康佳集团盲目跨界多元化，踩中地产和半导体双重巨雷。
主业不行了，康佳没想着好好补课，反而走上了疯狂跨界的歪路。
就像一个主业不及格的学生，不好好啃课本，反而到处报兴趣班，最后样样都学，样样稀松。
过去十年，康佳一头扎进地产、半导体、新能源等赛道，投进去的钱数以百亿计。
可结果呢？
地产板块遇上行业下行，产业园、商业地产项目大幅减值，亏掉几十亿。
重金押注的半导体业务，更是成了无底洞，过去3年累计亏损超50亿，光烧钱不赚钱，成了压垮它的重要稻草。
第三、财务大洗澡，77亿减值一次性清光历史烂账。
这里给大家说个干货，这次126亿的巨亏，有超70%的亏损集中在去年四季度。
前三季度它只亏了9.82亿，四季度单季就亏了116亿，核心就是一次性计提了76.97亿的资产减值。
说白了，就是华润入主后，把过去十几年藏着的烂账、亏空、不良资产，一次性全部清算。
就像一个人搬家，把家里所有破烂、欠账一次性全清掉，哪怕今年亏到谷底，明年赚一块钱都是同比暴涨。
这种操作在A股很常见，但一次性洗出77亿的窟窿，也足以看出康佳的历史包袱有多沉重。
03、巨亏之后，康佳的未来到底在哪？
很多人看完这个数字，第一反应就是：康佳会不会退市？
这里先给个明确结论：短期退市概率极低。它现在是华润旗下的上市平台，有国资背景托底，有足够的腾挪空间。
但不退市，不代表就能翻身。想回到曾经的行业巅峰，几乎是难如登天。
首先，家电主业翻盘基本没可能。
现在的家电市场，头部品牌的护城河已经挖得极深，康佳既没有技术优势，也没有渠道优势，想夺回市场份额比登天还难。
能稳住现有基本盘，不让主业继续大出血，就已经算是超额完成任务。
其次，跨界赛道看不到盈利希望。
半导体、新能源都是长周期、高投入的硬骨头，行业头部企业都要小心翼翼，更何况如今现金流极度紧张的康佳。
连持续烧钱的本钱都没了，想靠这些业务翻盘，无异于痴人说梦。
唯一的变数，就是华润主导的资产重组和战略转型。
不排除未来康佳会剥离不良资产，聚焦核心赛道，甚至注入新的优质资产，彻底改头换面。但这条路，注定不会好走。
康佳的巨亏，从来都不是一家企业的孤例，而是中国无数老牌制造业企业的缩影。
曾经靠着时代红利和敢闯敢拼的劲头，站上了行业之巅。可当时代变了，市场变了，却还抱着老思维，不肯深耕主业，总想着靠跨界投机赚快钱，最终只会被时代狠狠甩在身后。
家电行业如此，地产行业如此，半导体行业更是如此。
这个市场，从来没有永远的王者，只有永远的时代。不敬畏市场，不深耕核心技术，不守住自己的能力圈，哪怕你有百年家底，也经不起几年的瞎折腾。
主业才是企业的根，核心技术才是企业的命。康佳踩过的坑，给所有中国企业，都敲响了最刺耳的警钟。
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